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认股证的杠杆效应

发布时间:2019-10-13 02:53:07

认股证的杠杆效应

一、利用杠杆效应投资认购证较直接投资相关资产的好处是可提供杠杆效应。认购证投资者只需付出原来用于投资相关资产的一小部分资本,即可把握资产价格上升的机会从而获利。

我们用一个仿真认购证来举例,认沽证同理亦然。

2004年5月30日,投资者只需投资3400港元(0

.34港元 x 10000),便可买入最低一手(10000份)法兴发行的公司甲认购证(9901)

,而如果直接买入一手正股,投资资本将高达52500港元(52.50港元 x 1000)。

例子:公司甲认购证(9901)

发行日(2004年2月15日)的条款及细则:

若买入股份:2004年5月30日,投资者以每股52.50港元买入1000股甲公司股份,总投资额为52500港元。投资者于6月20日以每股65.00港元沽出股份,获利23.80%.若买入认购证并于三星期后沽出:2004年5月30日

,投资者亦可选择以每份0.34港元买入10000份法兴公司甲认购证(9901),总投资额为3400港元。6月20日,公司甲认购证价格升至0.86港元,回报率高达153%.二、套取现金与杠杆效应相关的另一个优点,是持有正股而又需要现金的投资者,可沽出其正股而买入认购证,继续把握股价上升所带来的利润;同时,又可套现大量资金。

仿真例子: 公司乙认购证(9902)

发行日(2004年5月31日)的条款及细则:

2004年7月3日

,原来持有1000股公司乙股份的投资者获利回套,以每股87.25港元沽出股份。为了继续把握股价上升而获利,投资者以每份2.725港元买入10000份法兴公司乙认购证9902.为方便计算,假设没有经纪佣金、交易费用及厘印费等支出,投资者在沽出股份后获得87250港元(87.25港元 x 1000),再以27250港元(2.725港元 x 10000)买入认购证。在此过程中,投资者既可套现60000港元(87250港元 -27250港元),同时可继续受惠于公司乙股价之升势。

由2004年7月3日至26日期间,公司乙股价上升11.17%至97

.00港元。投资者虽已沽出正股,但所持有的认购证价格亦升至3.60港元,投资回报率达32.11%。

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